国防预算同比增长7.2%，第三款六代机首飞成功，北方稀土中报预增超1880%——在政策与业绩双轮驱动下，哪些企业将领跑军工新周期？

近期A股军工板块悄然走强，北方稀土（600111.SH）2025年中报预增1882%-2014%，高德红外（002414.SZ）预增734%-957%。国防预算同比增长7.2%，“十四五”收官与“十五五”开局叠加地缘博弈加剧，推动军工行业进入新一轮景气周期。第三款六代机首飞成功、隐身无人机出口激增、卫星互联网组网加速——新质战斗力正重塑军工产业价值逻辑。

01 政策与业绩共振，军工板块三大增长逻辑浮出水面

2025年军工行业迎来“订单释放+技术突破+政策加持”的黄金窗口期。国防预算连续五年保持7%以上增速，装备采购费用占比已提升至42%，为产业链注入确定性需求。

军工企业订单饱和迹象显著。中航沈飞（600760.SH）2025年一季度合同负债同比增长42%，西飞集团产能利用率突破90%，印证装备交付进入高峰期。主机厂“以销定产”特性，使业绩具备极强能见度。

军贸出口成为第二增长曲线。航天彩虹（002389.SZ）2024年海外收入占比达53.17%，中东客户预付货款同比激增210%。彩虹-4无人机在俄乌冲突中的实战表现，推动军贸订单向高技术装备倾斜。

更深远的变化在于技术代际跃迁。六代机首飞标志中国航空工业进入“无人僚机+超音速巡航”新阶段，而卫星互联网、高超音速武器等新域新质装备占比已超传统业务。

02 六代机产业链重构，四大核心赛道价值凸显

随着中国第三款六代机研发加速，一条万亿级产业链正浮出水面。不同于传统战机，六代机以“三发布局+AI决策系统+无人机协同”为核心特征，催生全新投资机遇。

总装与机体制造率先受益。中航沈飞作为歼-35验证平台生产商，珠海航展斩获300亿订单，2025年产能扩张至年产80架。中航西飞（000768.SZ）凭借大型结构件制造能力，成为六代机机身核心供应商。

材料与隐身技术决定性能上限。光威复材（300699.SZ）的T800级碳纤维使机体减重30%，成本仅为欧美同类产品的70%。华秦科技（688281.SH）的1800℃耐温隐身涂层，单机价值量高达2亿元，预计占据60%市场份额。

航电与发动机迎来技术迭代。中航电子（600372.SH）的综合航电系统集成AI协同空战算法，探测精度提升5倍。航发动力（600893.SH）第五代变循环发动机推重比突破12，适配六代机超音速巡航需求。

无人机协同作战开辟新空间。航天彩虹研发的彩虹-7隐身无人机采用飞翼布局，雷达反射面积仅0.01㎡，可挂载鹰击-21E高超音速导弹，成为六代机体系的“忠诚僚机”。

03 高增长龙头标的筛选，中报预增十强揭示景气方向

2025年军工中报业绩呈现“上游材料>中游分系统>下游总装”的分化格局。通过对财务数据、订单可见性、技术壁垒三维度交叉验证，四大高确定性龙头浮出水面。

中航沈飞（600760.SH）：战斗机整机唯一上市平台，军品收入占比95%。歼-35完成电磁弹射测试，将成为福建舰核心舰载机，中东军贸订单意向明确。动态PE仅51倍，处于历史估值低位。

航天彩虹（002389.SZ）：全球无人机出口份额前三，2025年军方订单增长230%。新型“九天”无人机获中东大单，民用领域在农业植保市占率超40%。社保基金一季度加仓，融资余额增至12.01亿元。

高德红外（002414.SZ）：军用红外探测器市占率超60%，自主研发百万像素双色制冷探测器达国际领先水平。中报预增734%-957%，55%的高毛利率彰显技术壁垒。

中国船舶（600150.SH）：承建福建舰采用中压直流综合电力系统，技术领先全球。军船订单增长40%，LNG船手持订单占全球35%。北向资金连续加仓，外资持股比例升至4.2%。

表：军工装备中报预增TOP5企业（2025年）

企业名称 预增幅度 核心逻辑

北方稀土 1882%~2014% 稀土永磁材料渗透航空航天

高德红外 734%~957% 红外制导系统列装加速

中国重工 181%~237% 航母/潜艇制造龙头

北方导航 241%~261% 高超音速导弹配套

泰豪科技 260%~302% 航母电源装备供应商

04 军民融合新方向，万亿级新质生产力崛起

军工技术外溢正催生商业航天、低空经济、量子通信三大新增长极。卫星互联网步入密集发射期，中国卫星（600118.SH）承担北斗三号80%星载设备研制，鸿雁星座组网推动订单激增150%。

低空经济政策破冰。航天彩虹参与大湾区首条城际长航无人机物流航线（珠海-广州），其柔性透明导电膜技术切入物流网络建设。预计到2027年，低空经济规模将突破万亿。

军工电子国产替代加速。紫光国微（002049.SZ）第四代安全芯片适配导弹制导系统，国产化率超50%。振华科技（000733.SZ）军用MLCC市占率30%，IGBT模块获新能源车企认证，实现军民技术双向转化。

水下装备成为补短板重点。中国重工（601989.SH）深海监听网列装新型核潜艇，海上风电安装船等民品收入占比提升至18%。湘电股份（600416.SH）的舰船综合电力系统，受益全电推进技术升级。

05 风险与机会并存，三维度布局投资策略

面对军工板块58倍动态PE的估值压力，投资者需警惕三大风险点：六代机技术路径尚未完全定型，部分企业研发投入可能面临不确定性；中东局势缓和可能导致军贸订单波动；原材料价格上涨侵蚀中游企业利润。

针对不同风险偏好，差异化配置策略至关重要：

短期事件驱动：聚焦阅兵催化（9月3日抗战胜利80周年）及订单落地标的。中航沈飞、航天彩虹兼具高弹性与政策确定性。

中期成长掘金：选择军民融合的领军企业。中国卫星（卫星互联网）、紫光国微（量子加密）未来三年净利润CAGR有望超30%。

长期技术壁垒：布局超材料（光启技术）、碳纤维（光威复材）等“卡脖子”领域，这类企业毛利率普遍超60%。

低估值高增长标的更具备安全边际。航发动力（600893.SH）在军工基金持仓占比提升至8.7%，维修后市场毛利率超40%；中航光电（002179.SZ）军品连接器市占率70%，动态PE仅38倍，显著低于板块均值。

军工行业估值逻辑正在重构：当中航沈飞的歼-35站上福建舰甲板，当航天彩虹的无人机翱翔中东战场，当紫光国微的量子芯片守护国防信息安全——这些场景已不是科幻想象，而是财报中跳动的增长数字。

福建舰电磁弹射系统通过验收，新一代核潜艇搭载深海监听网列装，军工装备的跨越式发展，恰似中国高端制造的缩影。

军工投资的下一个十年，属于那些在六代机产业链卡位核心节点、在军贸市场建立品牌壁垒、在军民融合中开辟新场景的企业。

在众多军工细分领域中，您认为哪个领域的投资潜力最大？欢迎在评论区分享您的见解！