液冷赛道暗藏机会，这6家公司为何脱颖而出：基金经理的选股清单曝光

——谁能吃下千亿散热蛋糕，不看口号只看订单和数据

最近打开基金净值排行榜，前五名的产品近一个月收益全超43%，长安鑫瑞科技更是涨了近50%。

这些基金霸屏的秘密，居然是重仓了液冷赛道。

公募基金经理们从互联网大厂的财报里嗅到了“金钱味”——阿里、腾讯二季度资本开支同比猛增219.8%和119%，海外四大科技巨头资本开支合计874亿美元。

这些钱大部分砸向了AI算力基础设施，而散热环节成了最大瓶颈。

硬指标筛出真龙头：订单和现金流才是护城河

液冷不是新概念，但过去因为需求不足一直不温不火。

现在风向变了：AI服务器功率密度冲上20kW，风冷彻底不够看，液冷从“可选项”变成“必选项”。

但赛道火热不代表随便买都能赚。 基金经理选股时盯死三个指标：液冷业务占比是否超过10%、订单是否来自英伟达或运营商、现金流能否覆盖长账期。

比如某家6元低价股液冷业务只占1.3%，主业还在亏损，这类公司直接被机构拉黑。

六家公司的突围密码：技术绑死大客户，成本压到极致

英维克能拿下冷板领域半数市场份额，靠的是英伟达的深度绑定。

其UQD快速接头被纳入英伟达MGX体系，光2025年三季度就拿下1200台订单，排产直接排到2026年。

10亿元订单对应收入背后，是英维克累计1.2GW的交付量，在中国电信集采和智算谷超算项目中反复中标。

工业富联走的是全链条路线，从冷板到CDU全部自研，成本比外采低25%。

其机柜支持1300kW散热，PUE压到1.06，比行业平均能耗低30%。

这种效率让英伟达和阿里把订单砸过来，带动AI服务器营收同比增长60%，单季度营收突破2000亿元。

高澜股份的技术含量写在英伟达GB300服务器的官方规范里。

专为1400W GPU定制的七冷板采用微通道设计，散热效率提升40%。

虽然营收规模不如前两家，但踩准了GB300出货爆发的节点，订单增长曲线陡峭。

中兴通讯的杀手锏是运营商渠道。

液冷服务器已批量发货给三大运营商，单是中国电信一个项目订单就达2.3亿元。

自研AI高容量交换芯片让中兴不受制于人，业绩稳定性吸引保守型资金。

巨化股份吃的是国产替代红利。

3M在2025年底退出电子氟化液市场，台积电等客户急需新供应商。

巨化99.999%纯度的冷却液直接卡住浸没式液冷的咽喉，毛利率冲到45%。

鸿富瀚虽是小体量公司，但定制化能力甩开同行一条街。

交货周期比行业短15%，同时敲开北美市场大门，拿到大客户送检资质。

绑定中兴和服务器厂家后，业绩弹性反而最大。

机构投液冷，看的不是故事是发票

基金经理现在选液冷股，审美高度一致：优先英伟达产业链，因为利润率最高；其次看量产能力，送样阶段的公司不确定性太强；最后拼客户绑定，大厂订单才是业绩保障。

比如浪潮信息订单排到2026年，中科曙光中标马来西亚61MW项目，这些实打实的合同才是股价的底气。

资本开支暴增背后，是互联网大厂们用真金白银投票。

阿里云和腾讯云在液冷机柜上的投入，让工业富联、英维克这些供应商的产能拉满。

二级市场的基金早就按图索骥，把液冷赛道的黑马和白马筛了个遍。

现在谁还能蹭热点？ 数据说话：液冷业务占比低于10%的公司，根本进不了机构持仓清单。

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